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第780章 退市进程（第1页）

1993年4月6日，东京交易所外国部，最大市值的一家海外上市公司新飞电子科技公司正式开始申请暂停交易和要约收购。

虽然，日本方面进行了挽救的，但遗憾的是，林棋铁了心要退市，按照市场规则，也不可能阻止。

实际上，前一段时间已经放出风声，新飞电子科技公司要私有化退市。这个消息放出不久，有些获得内幕消息的投资者，已经开始大量买入。

而新创业电子集团公司，也是乘机又赎回了500多万股。截至停牌之前，仅剩下4209万股的股票，还在不同的投资者手中持有。

所以，新飞电子科技公司的股价，也一度从1万日元每股，涨至至2万日元每股，市值也重新反弹到2。5万亿日元以上的规模。

4月6日下午，新飞电子科技公司宣布，正式暂时场内交易，停牌时间暂定为2个月。这两个月内，持有股票的投资者，如果想要卖出，只会有一个买家——新创业电子集团，以每股2。5万日元的要约收购价格，无限量的购买。

林棋作为公司的实际控制人，表示说道：“新飞电子科技公司，退市仅仅是为了更好的布局未来，同时我认为，目前这个方案，并未真正损害投资者的利益。在我们私有化退市计划之前，股价跌至于1万日元每股，而随着我们私有化退市的消息被市场消化，短期内已经有一倍涨幅，部分投资者按照2。07万日元价格抛售，相对于之前的股价，已经减少了不少损失。另外，在私有化退市启动之后，我们更是以2。5万日元每股，进行要约收购。任何持有新飞电子科技公司股票的股东，无论是多少股，我们都按照私有化退市的价格收购！日本股市现在相对于89年而言，有更多便宜的股票，你们大可以逢高套现新飞的股票，买入其他更便宜的公司股票！到7月1日，我们结束要约收购，并且召开股东大会，商讨退市的事项……在退市后，我们很长时间将会作为非上市公司，股东套现股票的渠道，相对会变窄。与此同事，退市后我们会投资更多新技术，布局长远的未来，而不是以短期的利益为重！所以……我建议一些资金紧张的投资者，可以考虑卖掉新飞的股票！至于，更有耐心的投资者，可以作为很长远的投资，那么，你大可持有！”

见到大局已定之后，整个市场对于新飞电子科技公司的退市，又是惋惜，又是唾骂。

惋惜的主要是，那么好的套利机会，时间窗口却是很短。导致正式停止交易之前，很多投资者却没有买入。买入后，即使是以2万日元一股，也是可以申请2。5万日元一股，转手卖给新创业电子集团。可以说，这是近乎于无风险的套利。

毕竟，新飞电子这么大一家公司，背后的母公司更是财力雄厚。既然已经铁了心私有化退市，肯定是准备好了资金，投资者无论吃下多少筹码转卖给新创业电子集团，新创业电子集团都是有绝对的财力可以吃下。

而唾骂是更多的亏损的投资者，不少投资者以更贵的价格买入新飞电子科技公司的股票，原本是指望下一轮牛市来临，从而连本带利赚回来。

但是……对于这些投资者，林棋则是表示：“你想多了！日本……未来三十年都不存牛市，只存在7000点~2万多点波动！”

以长期牛市来衡量，日本至少要突破3。9万点，刷新89年指数的纪录，才能说是走出了长期熊市，开启了新一轮的牛市。

但问题是，日本经济停滞了，个别公司可能逆势取得较好的发展。但上市公司整体的营收和利润，却是基本上跟经济同步的。经济停滞，作为经济晴雨表的股市，自然是不可能超越经济表现太多。

长期的大牛市，最终都是要看长期经济的表现。

如果一个经济体，GDP还是在高速增长，即使是遇到熊市，但却是有希望创新高。比如，60年代的日本股市，1200点保卫战，大量的企业市盈率3~4倍，没多少人觉得日本企业值得投资。少数投资者，比如逆势投资的代表邓普顿，60年代投资全世界表现最差的日本股市。由于当时日本股市短期内熊冠全球，但是经济增长和企业盈利增长却是非常强劲。所以，邓普顿这样的投机者，赚取了超过美国股市的收益率。

而90年代~21世纪，日本股市虽然的挤泡沫，比80年代的市盈率可能更低一些。然而，日本经济并不增长，企业的整体盈利增长，也是乏善可陈。正是因为那种停滞，使得很难出现类似于美国那么长期的牛市。

相对而言，美国市场可能是孤例。很多投资者研究股市就是拿着美国道琼斯说事，但是……道琼斯并不具备代表性，全球大部分国家的股市，跟美国的股市长期的关联性并不见得有多高。

日本的市场，后世也是被无数人研究，啧啧称奇——尼玛，熊这么多年，最熊纪录，没那个主流市场的股市能超越，真是活久见！

所以说，全世界任何国家，照搬外国经验去研究，长期来看，未必是正确的。比如，日本投资者要是照搬美国的经验来投资，可能……嗯，水土不土！毕竟，美国从来也没出现过日本那样的长期熊市，即使是史诗级熊市29年引发了大萧条和世界大战的熊市，到了1933年，其实已经的见底了，之后，1932年跌至40点开始，逐渐开始回暖，1954年，已经突破400点。用了15年时间，突破了29时期泡沫崩溃之前的381。17点。可以说，15年大熊市，应该是美国最长的一轮熊市，但随着后来美国的经济规模持续增长，道琼斯指数不仅仅突破了曾经以为永远不可能再回到的380点。而且，还陆续突破500点、1000点、2000点、5000点、1万点、2万点……

如果是当初30年代，道琼斯指数40多点跳天台的美国投资者，知道几十年后美国股市会是2万多点，会不会从棺材里面挑出来，大骂一句，窝草！等我跳了，你才这么牛！

人们站在事后的角度去看前人，可能觉得很可笑很不值，明明熬一熬，就可以迎来光明。但是，很多人是熬不过15年那么长的时间的……

日本市场的投资者，很多还是不断总结过去牛市和熊市的规律，总是不相信，自己国家的熊市，会创造吉利斯世界纪录，基本上，在最长熊市这个项目方面，估计没谁能超越日本。因为，其每过一年纪录都会多增加一年，只要它还未突破3。9万点，那么这么纪录可以保持到天荒地老，无人能破！

所以，幻想牛市之后解套，并且赚更多的投资者，林棋只能表示，你们真的想多了，换个国家的股市，可能会这样，但是……这是史上最熊的日本股市，未来最长熊市的纪录，无人能破的日本股市！