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在林棋结束了演讲正文之后,现场安排了一个小时的提问。
很快在场的东大的学生,开始抢着对林棋进行提问。
“林棋先生,应该是四年前,您来过东大讲学,对日本经济进行了预测。认为股市、地产和经济都存在泡沫。股市存在泡沫,地产也存在泡沫,当时很多人都看得出来。但是,为什么当初您提出,日本经济存在巨大的泡沫呢?80年代日本经济增速甚至是比70年代加速了。这种高速增长,仅次于50~60年代那种经济规模很低时期的快速增长。”一名东大的年轻学生问道。
“美国投资股票比较成功的一个老头叫巴菲特,他主要是用一眼看肥瘦,常识来判断一些公司是否值得投资。比如,一些公司是家喻户晓,口碑不差,产品随处可见,那么多半就是一家好公司,确定是好公司之后,剩下的就是个这家公司估值,如果不是特别新的行业,则是可以跟同行对比,不能比同行贵太多,以及跟历史平均估值对比,不能比历史平均估值更贵,那么就可以通过简单朴素的道理来选择好公司并且好价格。我对于日本经济和市场的看法,跟他一眼看肥瘦的观点很类似,我不会挖掘一堆的数据,用一系列公式建立不知道有没有用的模型,只会根据所见的印象,常识去判断。
如果我把日本股市作为一家上市公司整体,研究日本战后股市的平均估值,很容易得出结论,日本股市罕见的低估时期,比如六十年代,市盈率只有5倍。绝大部分时期,也很少超过30倍市盈率,但到了89年,日本股市到了80倍市盈率了,你们都感觉正常,认为这次不一样,日本跟其他国家不一样,可以更高估。这个想法……很遗憾的是错误的!我举个栗子,美国29年那个史诗级的崩盘,平均市盈率才20多倍呢,那已经属于泡沫了!那次崩盘美国股市跌了90%,并且席卷全世界,引发了空前的经济萧条。
二战之后,全球经济迎来了长期增长,股市的市盈率也比上个世纪,以及这个世纪的前半段时间更高一些。
但即便如此,80倍市盈率还是到了一眼看肥瘦,稍微了解一下常识和历史,就知道是巨大的泡沫。
至于,日本的经济泡沫,除了股市的晴雨表,通过股市的泡沫程度,以及日本地产价格泡沫程度,基本上就可以判断出日本的经济存在非理性繁荣导致的泡沫……而且,日本人均GDP甚至超过了美国了,所以,稍微理性的人,都知道日本通过增加人均GDP来增加经济总量,估计是行不通的。
另外,日本的人口出生率其实已经是在下降,成年壮年的劳动力将会越来越少,人均GDP很难增长,人口已经出现拐点,在逐渐的下降,所以,我觉得日本未来依然是发达国家的,但经济会停滞甚至倒退!”林棋说道,“也正是因此,我强调,日本的停滞是长期的!不是短期的,以后十年二十年里面,你要是看到日本股市指数是2万点以上,别犹豫,逃命吧,别幻想2万点之后冲到3万点,3万点之后恢复3。9万点,突破89年的高点了。这真的不现实,未来日本经济基本上就是高位停滞,大体上人均GDP跟现在差不多,计算通胀因素,比现在实际上更低一些。这番话,10年、20年、30年后,你们再来看看,估计30年内,不会出问题的!换做一个经济起步增长的国家,我很难预测未来。但是,你们这样已经发展过的国家,很好判断。欧洲那边有一大票的类似的国家,都是人均GDP见顶之后,很难再继续发展了,长期停滞属于正常现象,你们需要习惯就好了。”
一瞬间,不少在场听演讲的人,不由很不爽。
但是依然还是有一大批人,激烈的鼓掌!
“林先生,您不看好日本未来经济发展前景,那么,你能谈谈对于中国经济的看法?”
“中国现在GDP规模不大,人均GDP也是非常低的。在人均GDP水平很低的情况下,未来长期经济是会出现稳定、持续的增长的。”林棋说道,“至少三十年,都会维持增长趋势!”
“也就是您看衰日本,看好中国。”
“你这么理解的话,也没问题。日本是已经发展过的国家,也就是发达国家,不发展了很正常。现在中国人均GDP不高,还是很穷的国家,所以,很多领域都存在发展的机会。当然了,日本接下来更关键的扭转心态,不要用发展中国家看待问题,而是要习惯经济总量很难增长,把目标和心态放低一些,避免制定一些不现实的目标。”
其实,很多人觉得后来的中国跟日本相似……但实际上,并不完全一样。日本是人均GDP超过了美国之后,才陷入停滞的。而且,日本仅仅有1亿出头的人口。
中国的情况是历史上从未有过的,10多亿人口的国家,持续高速的增长。估计人均GDP超过美国很难。但如果增长趋势能保持,即使速度逐渐将来下来,不要停滞!
那么,发展到人均GDP达到美国人均GDP一半的程度,也就是3万美元人均GDP,GDP总量也是能达到40万亿美元,是美国的GDP总量一倍以上。
相对而言,中国人均GDP是比较低的情况下,增长潜力还是存在的。挖掘人均的效率,还是能持续吃一波增长红利的。
日本90年代开始,经济、股市、地产长期停滞,除了美国给日本上了镣铐,不允许日本再继续吃掉更多高端产业,对美国的高端产业产生竞争威胁。另外,就是日本自己本身的人均GDP,已经很高了。人均GDP很难提升,所以,经济整体上见顶。
而随着刷日本这边的副本装逼之后,林棋的很多观点,对于国内经济发展,也逐渐起到了更大的影响。
毕竟,国内外一堆的经济专家,其实都仅仅能发生了某个经济现象,之后,再拿书本的教条去套,思考能力是很低的。不仅仅对于新兴行业和新技术的预见性,甚至对于经济的长期看法,都是摇摆不定,很难有一些靠谱的说法。
林棋的观点,则是很鲜明,而且,他还不仅仅是放嘴炮,还能真正的根据自己的想法,做出一番惊人的成绩!
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